Dựa trên nhận định tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận có lợi của RIL và sự gia tăng giá trị từ Liên doanh Reliance-Disney, Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá đối với cổ phiếu Reliance Industries.
Theo dự báo về kịch bản tăng giá của công ty môi giới Goldman Sachs cho năm tài chính 2026, cổ phiếu của Reliance Industries Ltd. có thể tăng giá lên tới 54%. Dựa trên dự báo kịch bản tăng giá, Goldman Sachs dự báo giá cổ phiếu hạng nặng của Nifty 50 sẽ đạt 4.495 Rs vào năm tài chính 2026.
Trong kịch bản trung lập, Goldman Sachs duy trì khuyến nghị “mua” đối với Reliance Industries và đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu lên 3.400 Rs từ 2.925 Rs. Mục tiêu giá điều chỉnh này ngụ ý tiềm năng tăng giá 17% so với giá đóng cửa hôm thứ Ba.
Bất chấp sự điều chỉnh tăng này, Goldman Sachs vẫn đánh giá tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của RIL là có lợi và xem xét sự gia tăng giá trị từ liên doanh Reliance-Disney trong phân tích của mình.
Goldman Sachs dự đoán một bước ngoặt về lợi nhuận hợp nhất của Reliance Industries vào năm tài chính 2024, với Tỷ lệ dòng tiền trên vốn đầu tư (CROCI) dự kiến sẽ tăng khoảng 270 điểm cơ bản lên 12% vào năm tài chính 2027, mức cao nhất kể từ năm 2011.
Trong thập kỷ qua, Reliance Industries đã đầu tư hơn 125 tỷ USD chi phí vốn, chủ yếu vào lĩnh vực hydrocacbon và viễn thông, những ngành thường đòi hỏi vốn đầu tư lớn và thời gian thực hiện dài hơn 5 năm. Tuy nhiên, Goldman Sachs lưu ý rằng việc công ty tập trung vào các công ty con mới như Retail và New Energy trong ba năm tới sẽ cần ít vốn hơn và mang lại lợi nhuận cao hơn cùng với thời gian thực hiện ngắn hơn.
Goldman Sachs dự báo lợi nhuận điều chỉnh trước lãi vay, thuế và khấu hao (EBITDA) của Reliance Retail sẽ tăng gần gấp đôi từ năm tài chính 2024 đến 2027, với tỷ lệ EBITDA hợp nhất tăng lên 14,3% trong năm tài chính 2027 từ mức 12,4% trong năm tài chính 2023.
Ngoài ra, đối với New Energy, Goldman kỳ vọng công ty con này sẽ có đóng góp tích cực vào EBITDA bắt đầu từ năm tài chính 2025 và đạt 2,3 tỷ USD vào năm tài chính 2030.
Trên cơ sở hợp nhất, Goldman Sachs dự báo dòng tiền tự do của RIL, phần lớn vẫn âm do chi phí vốn tăng cao, sẽ chuyển sang dương trong năm tài chính 2025 với chi phí vốn có thể đạt đỉnh trong năm tài chính trước đó, trong khi EBITDA có thể tăng 20% mỗi năm do cước phí viễn thông tăng, tăng trưởng doanh số bán lẻ cùng cửa hàng cao hơn và sự phục hồi tỷ suất lợi nhuận ngành hóa chất.
Goldman Sachs cũng dự báo CAGR (tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm) EBITDA đạt 17% trong năm tài chính 2024 – 2027 do:
- EBITDA của Retail tăng gần gấp đôi trong giai đoạn này
- CAGR EBITDA 22% trong ngành viễn thông do ARPU (Doanh thu trung bình trên một khách hàng) tăng
- Người tiêu dùng ngày càng chuyển dịch sang mua sắm qua điện thoại thông minh và sức hút mạnh mẽ của mạng băng rộng cố định
- Sự phục hồi tỷ suất lợi nhuận của ngành hóa dầu được thúc đẩy bởi nhu cầu toàn cầu và giá thành nguyên liệu giảm
- Sự ổn định bền vững trong phân đoạn diesel do năng lực sản xuất dự phòng toàn cầu hạn chế kết hợp với việc giảm chi phí hoạt động
Theo Goldman Sachs, cổ phiếu của Reliance Industries có xu hướng đạt hiệu suất tốt hơn thị trường chứng khoán Ấn Độ trong hai kịch bản: Kịch bản thứ nhất là lợi nhuận tăng và hai là hình thành định giá thông qua việc niêm yết cổ phần tại các công ty con mới.
Ghi chú nêu rõ “Cả hai động lực thúc đẩy này đều thiếu trong hai năm qua, khiến cổ phiếu đạt hiệu suất kém hơn thị trường chung. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sẽ tiếp tục tăng trong tương lai, kết hợp với việc hình thành định giá thông qua niêm yết cổ phần tại các công ty con về hàng tiêu dùng”.
Tuần trước, công ty môi giới UBS cũng đã nâng mục tiêu giá của Reliance Industries lên 3.400 Rs từ 3.000 Rs trước đó. Mục tiêu giá 3.400 Rs này là mức giá cao nhất đối với Reliance Industries trên Phố Wall.
Cổ phiếu của Reliance Industries đã tăng 3,5% trong phiên giao dịch hôm thứ Tư và hiện được giao dịch gần 3.024 Rs, mức cao nhất mọi thời đại. Reliance Industries cũng là cổ phiếu đóng góp nhiều nhất vào mức tăng điểm của chỉ số Nifty 50.
