Trung Quốc đang cân nhắc kế hoạch thiết lập một quỹ bình ổn chứng khoán và sẽ cung cấp ít nhất 800 tỷ nhân dân tệ (113 tỷ USD) thanh khoản ban đầu để hỗ trợ thị trường cổ phiếu đang gặp khó khăn. Cổ phiếu trên thị trường Trung Quốc đại lục và Hồng Kông đã tăng mạnh.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẽ thiết lập một cơ chế hoán đổi, cho phép các công ty chứng khoán, quỹ và công ty bảo hiểm tiếp cận thanh khoản từ ngân hàng trung ương để mua cổ phiếu, Thống đốc Pan Gongsheng thông báo tại một cuộc họp báo vào thứ Ba. Cũng có kế hoạch lập ra một cơ chế tái cấp vốn chuyên biệt, cho phép các công ty niêm yết và các cổ đông lớn mua lại cổ phần và tăng tỷ lệ nắm giữ.
Chỉ số CSI 300, thước đo của các cổ phiếu trong nước của Trung Quốc, đã tăng 4,3%, đánh dấu ngày tốt nhất kể từ tháng 7/2020. Tại Hồng Kông, chỉ số của các cổ phiếu Trung Quốc cũng tăng hơn 5% trong phiên giao dịch.
Hỗ trợ thanh khoản từ Bắc Kinh cho thị trường chứng khoán sẽ bao gồm 500 tỷ nhân dân tệ qua cơ chế hoán đổi và 300 tỷ nhân dân tệ qua cơ chế tái cấp vốn. Ông Pan cho biết chính quyền có thể bổ sung thêm 500 tỷ nhân dân tệ theo từng giai đoạn.
Linda Lam, trưởng bộ phận tư vấn cổ phiếu khu vực Bắc Á tại Union Bancaire Privee ở Hồng Kông, nhận xét: “Điều khiến thị trường bất ngờ là sự rõ ràng và nguồn vốn từ PBOC khi đóng vai trò là nguồn cung thanh khoản đáng tin cậy để hỗ trợ thị trường chứng khoán. Trong ngắn hạn, thị trường vốn của Trung Quốc sẽ hưởng lợi từ giai đoạn thanh khoản dồi dào, trong khi Trung Quốc mua thêm thời gian để giải quyết các vấn đề tăng trưởng sâu hơn.”
Đây là bước đi mới nhất trong nỗ lực phục hồi niềm tin của nhà đầu tư và ngăn chặn đợt bán tháo trên thị trường, sau khi các biện pháp trước đây không đủ để tạo ra đợt phục hồi bền vững. Chính quyền cũng đã cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho các ngân hàng và hạ lãi suất chính sách quan trọng nhằm giúp nền kinh tế đạt mục tiêu tăng trưởng chính thức khoảng 5% hàng năm.
Homin Lee, chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại Lombard Odier Singapore Ltd, cho biết: “Đây có lẽ là biện pháp mạnh mẽ nhất mà PBOC và các cơ quan quản lý thị trường có thể đưa ra trước cuộc bầu cử ở Mỹ. Tổng thể các biện pháp này được đóng gói khá tốt, với những chỉ dẫn rõ ràng về việc sẽ có thêm các bước nới lỏng trong tương lai.”
Chi tiết về các cơ chế hoán đổi:
- Các công ty chứng khoán, quỹ và công ty bảo hiểm đủ điều kiện sẽ được phép sử dụng trái phiếu, quỹ ETF cổ phiếu, các cổ phiếu thành phần của CSI 300 và các tài sản khác làm tài sản thế chấp để nhận các tài sản có tính thanh khoản cao như trái phiếu chính phủ và tín phiếu ngân hàng trung ương từ PBOC.
- Việc hoán đổi để lấy các tài sản thanh khoản “sẽ tăng cường đáng kể khả năng huy động vốn của các tổ chức và mua cổ phiếu,” ông Pan cho biết.
- Số vốn thu được từ công cụ này chỉ được sử dụng để đầu tư vào thị trường chứng khoán, ông nói thêm.
- Cơ chế tái cấp vốn nhằm hướng dẫn các ngân hàng thương mại cung cấp các khoản vay cho các công ty niêm yết và cổ đông lớn để mua lại hoặc tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phần trong các công ty niêm yết.
- Công cụ này áp dụng cho các công ty niêm yết thuộc mọi loại hình sở hữu, bao gồm doanh nghiệp nhà nước, tư nhân và doanh nghiệp sở hữu hỗn hợp.
Hao Hong, nhà kinh tế trưởng tại Grow Investment Group, nhận xét: “Họ đã sử dụng công cụ này khi bong bóng năm 2015 nổ. Nguồn vốn tiềm năng có thể được xem là không giới hạn vì đến từ ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, tôi nghi ngờ rằng nhiều công ty quỹ sẽ vay vốn mạnh mẽ để tận dụng cơ chế này ở giai đoạn hiện tại.”
Bắc Kinh đã xem xét việc thành lập một quỹ bình ổn do nhà nước hậu thuẫn từ ít nhất là tháng 10 năm ngoái, mặc dù một số nhà đầu tư nghi ngờ tính hiệu quả của nó, do các nỗ lực cứu trợ trước đây có tác động hạn chế. Tâm lý thị trường vẫn ảm đạm do cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài, sự sụt giảm niềm tin tiêu dùng và giá cả giảm.
Theo ước tính của Bloomberg Intelligence, các quỹ nhà nước đã mua hơn 80 tỷ USD quỹ giao dịch trao đổi (ETF) trong nước cho đến nay trong năm 2024, nhằm hỗ trợ giá cổ phiếu. Các cơ quan quản lý cũng đã thắt chặt các quy định về bán khống và giao dịch định lượng để giảm thiểu biến động và ngăn chặn sự lao dốc.
Vào tháng 4, các cơ quan chức năng đã công bố một kế hoạch cải cách thị trường vốn mà các nhà phân tích cho rằng chỉ diễn ra một lần trong thập kỷ, khuyến khích các công ty tăng cổ tức, cải thiện chất lượng các đợt phát hành cổ phiếu mới và bịt lỗ hổng trong quản trị doanh nghiệp. Trước đó, vào tháng 2, Trung Quốc đã bổ nhiệm Wu Qing làm người đứng đầu cơ quan quản lý chứng khoán trong một động thái bất ngờ.
Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc đã tăng 3 điểm cơ bản, lên mức cao nhất là 2,07%, sau khi giảm xuống mức 2% lần đầu tiên trong lịch sử vào thứ Ba, do các nhà đầu tư ưa thích tài sản rủi ro hơn. Đồng nhân dân tệ cũng được hưởng lợi từ tâm lý tích cực, tăng gần sát mức 7 nhân dân tệ mỗi USD trong cả giao dịch trong nước và nước ngoài.
Chỉ số CSI 300 vẫn giảm hơn 2% trong năm 2024 và đang hướng đến năm thứ tư liên tiếp ghi nhận lỗ – điều chưa từng có tiền lệ. Tổng cộng, hơn 6 nghìn tỷ USD đã bị xóa sạch khỏi giá trị thị trường của cổ phiếu Trung Quốc và Hồng Kông kể từ đỉnh điểm vào năm 2021.
Zhou Nan, nhà sáng lập kiêm giám đốc đầu tư của Shenzhen Longhui Fund Management Co, cho biết: “Các biện pháp này có thể giúp huy động thêm vốn, tăng tính thanh khoản của thị trường và cải thiện niềm tin trong ngắn hạn, nhưng chúng không thể thay đổi xu hướng thị trường. Có khả năng cao là trong ngắn và trung hạn, thị trường sẽ tiếp tục giảm trước khi chạm đáy.”
