Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã công bố vào thứ Ba gói kích thích kinh tế lớn nhất kể từ thời kỳ đại dịch nhằm đưa nền kinh tế thoát khỏi tình trạng giảm phát và hướng về mục tiêu tăng trưởng của chính phủ. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng cần có thêm hỗ trợ tài khóa để đạt được các mục tiêu này.
Gói kích thích này vượt xa mong đợi với việc cung cấp thêm nguồn vốn và cắt giảm lãi suất, đánh dấu nỗ lực mới của các nhà hoạch định chính sách nhằm khôi phục niềm tin vào nền kinh tế lớn thứ hai thế giới sau lo ngại về sự suy giảm cấu trúc kéo dài do loạt dữ liệu kinh tế thất vọng.
Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn nghi ngờ về hiệu quả của các biện pháp tiêm thêm thanh khoản từ PBOC, khi nhu cầu tín dụng từ doanh nghiệp và người tiêu dùng rất yếu. Họ cũng lưu ý sự thiếu hụt các chính sách hỗ trợ hoạt động kinh tế thực tế.
“Đây là gói kích thích quan trọng nhất của PBOC kể từ những ngày đầu của đại dịch,” nhà phân tích Julian Evans-Pritchard của Capital Economics cho biết. “Nhưng riêng nó có thể chưa đủ,” ông thêm, cho biết cần có thêm kích thích tài khóa để đưa tăng trưởng về quỹ đạo hướng tới mục tiêu chính thức khoảng 5% trong năm nay.
Cổ phiếu và trái phiếu Trung Quốc đã tăng mạnh, và chỉ số MSCI Châu Á – Thái Bình Dương đạt mức cao nhất trong 2,5 năm. Đồng nhân dân tệ cũng tăng lên mức cao mới trong 16 tháng so với đô la Mỹ.
“Những động thái này đang thay đổi tâm lý xung quanh cổ phiếu châu Âu,” Michael Sneyd, giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu và chiến lược gia tài sản chéo tại BNP Paribas, cho biết trên Bloomberg TV. “Nhưng cần thời gian để tác động kinh tế của các biện pháp kích thích từ Trung Quốc lan tỏa để hỗ trợ châu Âu. Tin tức về các biện pháp kích thích của Trung Quốc có lẽ vẫn chưa đủ để loại bỏ những rủi ro bất lợi trong nền kinh tế châu Âu ngay lúc này.”
Gói hỗ trợ thị trường bất động sản của Trung Quốc bao gồm việc giảm lãi suất trung bình cho các khoản thế chấp hiện có xuống 50 điểm cơ bản và giảm yêu cầu đặt cọc tối thiểu xuống 15% cho tất cả các loại nhà ở. Thị trường bất động sản của Trung Quốc đã trải qua một thời kỳ suy thoái nghiêm trọng kể từ đỉnh điểm vào năm 2021, với nhiều nhà phát triển phá sản, để lại hàng loạt căn hộ không bán được và danh sách dự án chưa hoàn thành.
Dù Bắc Kinh đã gỡ bỏ nhiều hạn chế mua nhà và giảm mạnh lãi suất thế chấp cũng như yêu cầu đặt cọc, nhưng nhu cầu vẫn chưa hồi phục và giá nhà vẫn giảm mạnh trong tháng Tám, đạt mức giảm nhanh nhất trong hơn chín năm.
Các nhà phân tích từ Gavekal Dragonomics cho biết: “Các hộ gia đình không chắc chắn về triển vọng thu nhập trong thị trường việc làm yếu có thể không sẵn sàng vay mượn thêm.” Điều này cho thấy các biện pháp kích thích mới của Trung Quốc có thể chưa đủ để hồi phục niềm tin tiêu dùng và thúc đẩy hoạt động kinh tế thực tế.
PBOC cũng giới thiệu hai công cụ mới nhằm thúc đẩy thị trường vốn:
- Chương trình hoán đổi: Ban đầu trị giá 500 tỷ nhân dân tệ, cho phép các quỹ, công ty bảo hiểm và môi giới dễ dàng tiếp cận vốn để mua cổ phiếu.
- Khoản vay giá rẻ: Cung cấp lên đến 300 tỷ nhân dân tệ cho các ngân hàng thương mại để hỗ trợ mua lại cổ phiếu và quay lại cổ phiếu từ các tổ chức khác.
- Nhận Định của Chuyên Gia
Gary Ng, nhà kinh tế cao cấp tại Natixis, nhận định: “Động thái này có thể đến hơi muộn, nhưng tốt hơn là muộn còn hơn không. Trung Quốc cần một môi trường lãi suất thấp hơn để thúc đẩy niềm tin.”
Gói kích thích mạnh mẽ từ Trung Quốc đã mang lại sự lạc quan tạm thời cho các thị trường chứng khoán nội địa và khu vực. Tuy nhiên, để đạt được sự phục hồi bền vững và đạt được mục tiêu tăng trưởng 5%, cần có thêm các biện pháp kích thích tài khóa quy mô lớn. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tác động của các biện pháp này đối với nền kinh tế Trung Quốc trong thời gian tới.
