Intel hiện đang nằm trong tầm ngắm. Tuy nhiên, đối với các cổ đông của công ty, cuộc chơi có lẽ đã kết thúc.
Vào cuối ngày thứ Sáu, tờ Wall Street Journal đưa tin rằng Qualcomm (QCOM) đã tiếp cận Intel (INTC) để thảo luận về việc mua lại. Bài báo của Wall Street Journal trích dẫn những người quen thuộc với tình hình, lưu ý rằng “thỏa thuận này còn xa mới có thể chắc chắn.” Intel và Qualcomm đều từ chối bình luận về báo cáo này.
Việc thỏa thuận có thể xảy ra đã khiến nhiều người chú ý chỉ riêng về mặt số liệu. Nếu Qualcomm trả một khoản phí thương vụ thông thường để mua lại Intel, công ty hiện được định giá 93 tỷ USD, thì đây sẽ là vụ sáp nhập công nghệ lớn nhất trong lịch sử, vượt qua cả thương vụ Microsoft mua lại Activision Blizzard trị giá 69 tỷ USD vào năm ngoái. Tuy nhiên, vẫn còn một chặng đường dài phía trước.
Trước hết, bất kỳ giao dịch nào cũng sẽ phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý và cần sự phê duyệt từ các chính phủ trên toàn cầu. Intel đã không thể hoàn tất thương vụ nhỏ hơn nhiều, trị giá 5 tỷ USD, để mua lại Tower Semiconductor của Israel vào năm 2023 sau khi không nhận được sự chấp thuận từ Trung Quốc.
Trung Quốc, vốn không sẵn lòng hỗ trợ ngành công nghiệp sản xuất chip của Mỹ, khó có khả năng đồng ý với một thỏa thuận lớn hơn nhiều như thương vụ giữa Intel và Qualcomm. Trong khi đó, cũng không rõ liệu một thỏa thuận mua lại Intel có thực sự củng cố vị thế của Qualcomm hay không.
Phần lớn hoạt động kinh doanh của Qualcomm đến từ việc bán bộ vi xử lý cho điện thoại thông minh, chip mạng 5G và cấp phép công nghệ di động. Không có nhiều sự cộng hưởng giữa Qualcomm và mảng kinh doanh vi xử lý x86 cho máy tính và máy chủ của Intel, mảng đã mất đáng kể thị phần vào tay Advanced Micro Devices (AMD) trong những năm gần đây. Chip máy tính của Intel đã bị lu mờ bởi các sản phẩm do Apple và các công ty khác tự phát triển, sử dụng thiết kế từ Arm Holdings.
Về mảng trung tâm dữ liệu, New Street Research ước tính rằng thị phần của AMD trong mảng vi xử lý máy chủ x86 sẽ đạt 40% vào cuối năm, tăng từ mức dưới 5% cách đây bốn năm. Những lợi thế này đã ảnh hưởng trực tiếp đến Intel, khiến công ty trở nên kém hấp dẫn hơn đối với Qualcomm hoặc bất kỳ đối tác mua lại tiềm năng nào khác.
Việc sáp nhập sẽ không giải quyết được vấn đề lớn nhất của Intel: mảng sản xuất chip (foundry). Để Intel Foundry thành công, công ty cần có một khách hàng hàng đầu tại Mỹ như Apple, AMD hoặc Nvidia. Mặc dù Intel đã công bố một số thỏa thuận nhỏ hơn, bao gồm cả một thỏa thuận với Amazon Web Services vào tuần trước, nhưng những thỏa thuận này không đủ lớn để tạo ra sự khác biệt. Amazon vẫn duy trì hợp tác với Taiwan Semiconductor Manufacturing để sản xuất các chip AI quan trọng hơn, bao gồm Trainium và Inferentia.
Một phần vấn đề của Intel Foundry xuất phát từ mâu thuẫn nội tại trong mô hình kinh doanh: Miễn là Foundry còn là một phần của Intel, nó có khả năng sẽ gặp khó khăn khi ký các hợp đồng lớn với các đối thủ sản xuất chip của Intel.
Giải pháp khả thi và hợp lý hơn là chính phủ Mỹ hỗ trợ việc tách riêng và đổi tên mảng Intel Foundry, đồng thời giúp doanh nghiệp này nhận được sự ủng hộ từ các công ty công nghệ lớn của Mỹ đang tìm kiếm đối tác sản xuất chip thay thế.
Hiện tại, dự án xây dựng Intel Foundry đang gây áp lực lớn lên công ty mẹ, khi Intel ghi nhận mức lỗ hơn 10 tỷ USD dòng tiền tự do chỉ trong hai quý đầu năm nay.
Dù việc sở hữu một nhà sản xuất chip tiên tiến tại Mỹ là một mục tiêu quan trọng cho an ninh quốc gia, nhưng quá trình triển khai không hề đơn giản. Những thách thức về mặt hậu cần, chính trị và tính hiệu quả khiến cho mục tiêu này trở nên khó khăn hơn nhiều so với dự đoán ban đầu.
Các nhà đầu tư đang dần lo ngại về khả năng hợp tác giữa Qualcomm và Intel. Sau khi tờ Wall Street Journal đưa tin về thương vụ tiềm năng này, cổ phiếu Qualcomm đã giảm 3%, cho thấy sự thiếu tin tưởng của thị trường.Ngược lại, cổ phiếu Intel lại tăng 11% trong cùng một khoảng thời gian, phản ánh sự kỳ vọng tích cực từ phía nhà đầu tư đối với Intel. Sự chênh lệch này cho thấy thị trường đang có những đánh giá trái chiều về khả năng thành công của thương vụ sáp nhập.
