Các chiến lược gia của Morgan Stanley, dẫn đầu bởi Michael Wilson, khuyến nghị nhà đầu tư nên chốt lời cổ phiếu phòng thủ tại Hoa Kỳ sau khi những cổ phiếu này có hiệu suất vượt trội gần đây, khiến định giá trở nên đắt đỏ.
Nhóm nghiên cứu của Wilson đã chuyển quan điểm sang trung lập đối với các cổ phiếu phòng thủ so với các lĩnh vực chu kỳ liên quan đến kinh tế, cho biết họ đang chờ đợi “thông tin rõ ràng hơn” từ dữ liệu việc làm – yếu tố mà họ coi là động lực chính cho thị trường cổ phiếu vào cuối năm.
“Việc chốt lời các cổ phiếu phòng thủ đã có hiệu suất vượt trội gần đây là hợp lý khi chưa biết kết quả của báo cáo lao động sắp tới,” các chiến lược gia viết trong một lưu ý.
Trong vài tháng qua, nhà đầu tư đã đổ vào các cổ phiếu được coi là tương đối miễn nhiễm với suy thoái kinh tế – như chăm sóc sức khỏe và tiện ích – trong bối cảnh lo ngại về suy giảm kinh tế tại Hoa Kỳ. Một rổ hàng phòng thủ của Citigroup Inc. (C) đã tăng khoảng 11% kể từ cuối tháng 6, vượt trội so với mức tăng 8,5% của chỉ số cổ phiếu chu kỳ tương đương.
Tuy nhiên, đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tuần trước – lần đầu tiên trong bốn năm – đã giúp xoa dịu những lo ngại về tăng trưởng. Chỉ số S&P 500 (^SPX) đạt mức cao kỷ lục sau quyết định này, và các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có thêm các đợt nới lỏng tiền tệ trước khi năm nay kết thúc.
Nhóm nghiên cứu Morgan Stanley cho biết các cổ phiếu phòng thủ thường có xu hướng giảm hiệu suất “khiêm tốn” trong tháng sau lần giảm lãi suất đầu tiên của Fed. Tuy nhiên, họ lưu ý rằng “hiệu suất khá dai dẳng” trong khoảng thời gian từ 3 đến 12 tháng sau đó.
Michael Wilson – một trong những tiếng nói bi quan đáng chú ý nhất về thị trường cổ phiếu cho đến giữa năm 2024 đã nhắc lại sự ưu tiên của mình đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn có triển vọng thu nhập mạnh mẽ trong lưu ý hôm thứ Hai.
Các chiến lược gia thị trường khác bao gồm Citigroup và Barclays Plc, cũng tỏ ra lạc quan hơn về triển vọng của các cổ phiếu theo chu kỳ, đặc biệt là tại châu Âu. Các lĩnh vực nhạy cảm với các yếu tố kinh tế vĩ mô như sản xuất ô tô và bán lẻ chiếm tỷ trọng lớn trong các chỉ số chuẩn của khu vực.
Tuy nhiên, Mislav Matejka, chiến lược gia của JPMorgan Chase & Co., cho biết ông vẫn bi quan về cổ phiếu chu kỳ châu Âu trong bối cảnh lợi suất trái phiếu dự kiến giảm, thu nhập bị hạ cấp và “định giá không hấp dẫn”.
