Mục Lục
JPMorgan đang tìm cách giành thị phần kinh doanh từ tay Goldman Sachs và Morgan Stanley. Theo những người quen thuộc với vấn đề, JPMorgan Chase đã thu hút hơn 15 tỷ USD tài sản từ những khách hàng giàu có vào hoạt động kinh doanh chiến lược thuế còn non trẻ của mình.
Ông lớn ngành ngân hàng ở Mỹ này đang tìm cách giành thị phần lớn hơn trong hoạt động kinh doanh từ Goldman Sachs và Morgan Stanley.
JPMorgan thu hút khách hàng bằng chiến lược giảm thuế
Trong hai năm qua, JPMorgan đã tăng cường nỗ lực thu hút nhiều khách hàng tìm cách giảm hóa đơn thuế bằng cách bán lỗ cổ phiếu như một khoản mục bút toán giảm nhằm bù trừ cho các khoản lãi khác. Đây là một chiến thuật phổ biến trong các tài khoản được quản lý riêng biệt (SMA), được gọi là thu hoạch lỗ thuế.
Bên cạnh việc giảm hóa đơn thuế, các nhà đầu tư cũng sử dụng SMA để sở hữu các cổ phiếu riêng lẻ và thể hiện các ưu tiên cụ thể, chẳng hạn như ưu tiên các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị.
Một nhân viên cấp cao của ngân hàng JPMorgan cho biết: “Đây có thể là mảng quản lý tài sản tăng trưởng nhanh nhất trong hơn 18 tháng qua”. JPMorgan từ chối bình luận.
Các nhà đầu tư giàu có đang sử dụng SMA ngày càng nhiều với nỗ lực giảm hóa đơn thuế của họ. Theo dữ liệu từ Cerulli Associates, một công ty tư vấn, tài sản đưa vào SMA đã tăng gần 30% từ mức 1,7 nghìn tỷ USD vào năm 2022 lên 2,2 nghìn tỷ USD vào năm 2023.
Chiến lược thu hoạch lỗ từ thuế cũng đang trở thành tiêu chuẩn trong lĩnh vực quản lý tài sản. Nó đã trở nên phổ biến trong những năm gần đây khi nhà đầu tư tận dụng sự sụt giảm của thị trường chứng khoán và trái phiếu để bù đắp cho lợi nhuận cao trong nhiều năm và gánh nặng thuế đi kèm. Các nhà quản lý tài sản được khảo sát đầu năm nay nói với Cerulli rằng 45% tài sản của họ được quản lý thuế, tăng từ mức 33% vào năm 2022.
SMA, cung cấp khả năng ghi nhận khoản lỗ thông qua việc bán các cổ phiếu riêng lẻ, đã thu hút được sự chú ý của những khách hàng có thu nhập ròng cao, phần lớn do danh mục đầu tư có khả năng tùy chỉnh cao mang lại lợi thế lớn về thuế. Những danh mục đầu tư này thường yêu cầu số dư tài khoản tối thiểu cao, khiến chúng phù hợp hơn với các nhà đầu tư giàu có hơn.
Daniel Gamba, chủ tịch của Northern Trust Asset Management, một trong 10 công ty phát hành SMA lớn nhất, cho biết: “Khách hàng đang tìm cách tiếp tục phát triển không gian đó vì họ muốn quyết định tương lai các khoản nắm giữ của mình”.
Cuộc cạnh tranh với các đối thủ khác
Bất chấp tăng trưởng của SMA tại JPMorgan, ngân hàng vẫn tụt hậu so với Goldman Sachs Asset Management, công ty có khoảng 280 tỷ USD vốn nằm trong các chương trình chiến lược thuế, và nền tảng Parametric của Morgan Stanley, người chơi dẫn đầu thị trường về việc lập chỉ số trực tiếp trong đó các chỉ số được tùy chỉnh dựa trên sở thích của khách hàng.
Năm ngoái, Goldman đã ra mắt một công cụ dành cho khách hàng lập chỉ số trực tiếp, cho phép họ đa dạng hóa từ các vị thế vốn cổ phần tập trung trong hơn một thập kỷ. Trong khi đó, Parametric cũng đang xây dựng khả năng thu hồi các khoản lỗ thuế trong danh mục đầu tư đa tài sản trong SMA.
Morgan Stanley đã mua lại Parametric vào năm 2021 như một phần trong thương vụ mua công ty quản lý tài sản Eaton Vance trị giá 7 tỷ USD, công ty mà JPMorgan cũng đã cố gắng mua. Ngay sau khi bỏ lỡ thỏa thuận đó, JPMorgan đã mua 55ip, hiện là nền tảng thuế của họ.
BlackRock, sau khi mua công ty SMA Aperio vào đầu năm 2021, đã chốt thỏa thuận mua SpiderRock Advisors, chuyên gia SMA, vào mùa xuân năm nay với lý do “nhu cầu ngày càng tăng từ các nhà quản lý tài sản đối với danh mục đầu tư được cá nhân hóa, hiệu quả về thuế”. Vanguard đã thực hiện thương vụ mua bán sáp nhập đầu tiên vào năm 2021 với việc mua lại Just Invest, một chuyên gia lập chỉ số trực tiếp.
Những người chơi nhỏ hơn cũng đang di chuyển. Sau khi khối lượng tài sản SMA bán lẻ tùy chỉnh tăng 66% vào năm 2023, Invesco gần đây đã tung ra hai SMA về thuế, trong đó có một SMA dựa trên QQQ ETF trị giá 291 tỷ USD hàng đầu của mình.
Trong nhiều năm, các nhà quản lý tài sản đã cho biết họ coi SMA dành cho khách hàng tổ chức là một trong những con đường phát triển hàng đầu, cạnh tranh với các quỹ hoán đổi danh mục đang phát triển nhanh chóng. SMA mang lại cho nhà đầu tư lợi thế về thuế so với các quỹ tương hỗ.
Manju Boraiah, đồng giám đốc đầu tư SMA tùy chỉnh tại Allspring Global Investments, cho biết: “Chúng tôi muốn đa dạng hóa hoạt động kinh doanh, và tôi nghĩ vì chúng tôi chưa có quỹ ETF trên nền tảng nên chúng tôi coi đây là nhóm tiếp theo”. Số người dùng nền tảng SMA đã tăng 146% trong quý I năm 2024.
