• Fortinet được dự báo sẽ tiếp tục dẫn đầu lĩnh vực cùng triển vọng tăng trưởng cao hơn trong nửa cuối năm.
• Procore đang tăng trưởng mạnh mẽ và nỗ lực cách mạng hóa ngành xây dựng.
• Cả hai cổ phiếu đều có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn với các nhà đầu tư.

Hai cổ phiếu này dù không mấy tên tuổi nhưng chúng có thể trở thành những viên ngọc quý trong danh mục đầu tư.

Thị trường chứng khoán đã ghi nhận nhiều diễn biến tích cực trong thời gian gần đây. Chỉ số S&P 500 đã tăng 14% từ đầu năm đến nay trong khi chỉ số Nasdaq Composite tăng 17%. Các công ty công nghệ lớn là những tác nhân chính đóng góp vào phần lớn mức tăng điểm này của thị trường chứng khoán. Bên cạnh đó, vẫn có những doanh nghiệp công nghệ dù không nổi đình nổi đám nhưng có thể mang đến những cơ hội đầu tư cực kỳ tiềm năng.

Dưới đây là hai công ty công nghệ như vậy. Mỗi công ty đều đã gặt hái những kết quả tài chính vững chắc và có cơ hội thị trường lớn để theo đuổi. Chúng ta sẽ cùng tìm hiểu chi tiết ở phần dưới đây.

Fortinet

Fortinet (FTNT) có thể không phải là công ty an ninh mạng đầu tiên xuất hiện trong suy nghĩ của hầu hết các nhà đầu tư nhưng công ty này đã đạt được kết quả tài chính mạnh mẽ trong nhiều năm. Kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào năm 2009, cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 3.400%, vượt xa mức tăng của chỉ số S&P 500. Tuy vậy, mọi thứ đã không được suôn sẻ trong năm qua khi cổ phiếu của Fortinet giảm 19% do tăng trưởng giảm mạnh trong ba quý.

Sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu này xuất phát từ sự chững lại ở một số chỉ số trọng yếu. Cụ thể, tăng trưởng doanh thu hàng năm đã chậm lại trong 5 quý gần nhất và hóa đơn (là thước đo doanh thu trong tương lai) cũng đi theo chiều hướng tương tự. Những kết quả này khiến nhà đầu tư bi quan về công ty.

Bất chấp tăng trưởng doanh thu chậm lại, Fortinet vẫn có thể duy trì lợi nhuận ổn định và tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ. Ngoài ra, công ty kỳ vọng sẽ đạt được kết quả tốt hơn trong nửa cuối năm 2024. Doanh thu năm 2024 dự kiến ​​sẽ tăng từ 8% đến 10%, cao hơn mức tăng trưởng doanh thu chỉ 7% trong quý I. Doanh thu hóa đơn dự kiến ​​​​sẽ tăng từ 0% đến 3% trong cả năm sau khi giảm 6% trong Q1.

Mức giá cổ phiếu hiện tại cho thấy thị trường vẫn chưa lạc quan về triển vọng của công ty trong tương lai, nhưng đừng xem nhẹ cơ hội mua hấp dẫn này bởi những khó khăn hiện tại của công ty chỉ là trở ngại ngắn hạn.

Procore

Một số công ty thành công nhất trên thế giới tìm kiếm thành công bằng nỗ lực cách mạng hóa những công ty trong một ngành. Procore (PCOR) đang nỗ lực cách mạng hóa lĩnh vực quản lý xây dựng. Hiện nay, các chuyên gia xây dựng vẫn sử dụng nhiều loại phần mềm cũ hoặc các hệ thống tài liệu khác nhau bao gồm bảng tính và thậm chí cả bút và giấy. Procore thiết kế và cung cấp phần mềm quản lý xây dựng với tính năng tạo ra một trung tâm để tất cả các thành viên tham gia vào một dự án xây dựng có thể giao tiếp và cộng tác.

Procore mới chỉ trở thành công ty đại chúng từ năm 2021 nhưng liên tục gặt hái những kết quả hoạt động kinh doanh cực ấn tượng và không ngừng được cải thiện theo thời gian. Doanh thu tăng trưởng đều đặn và thu hút được ngày càng nhiều khách hàng, bao gồm cả những khách hàng lớn sẵn sàng chi mạnh hàng năm cho nền tảng của họ. Do vẫn đang trong chế độ tăng trưởng nên công ty vẫn chưa hoạt động kinh doanh có lãi. Tuy nhiên, lợi nhuận đã từng bước được cải thiện. Hãy xem xét khoản lỗ ròng và sự tăng trưởng của dòng tiền tự do trong hai năm qua.

Dữ liệu thu nhập ròng PCOR (hàng quý) theo YCharts.

Một điểm tích cực nữa là Procore đang hoạt động trong một ngành lớn. Công ty ước tính chi tiêu xây dựng toàn cầu sẽ đạt 15 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Ngay cả khi con số đó thấp hơn 50% trên thực tế thì không thể phủ nhận quy mô cơ hội dành cho Procore là rất lớn. Sự tăng trưởng ổn định theo thời gian sẽ giúp Procore lớn mạnh ngay cả khi công ty phải chia sẻ cơ hội thị trường với các đối thủ cạnh tranh.

Cơ hội cho các nhà đầu tư

Cả Fortinet và Procore đều đang gặt hái những kết quả tài chính ấn tượng trong các ngành có nhiều cơ hội thị trường trong tương lai. Do nhận được ít sự chú ý của giới truyền thông, Fortinet và Procore dường như là những khoản đầu tư tiềm năng cùng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn dành cho các nhà đầu tư.

Cổ phiếu Nvidia đã tăng gần ba lần kể từ đầu tháng 6 năm 2023. Dự báo doanh thu của nhà sản xuất bộ xử lý đồ họa này liên tục được điều chỉnh tăng nhờ vị thế thống trị trên thị trường chip AI. Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong 5 năm tới có thể thúc đẩy cổ phiếu NVDA tăng giá hơn nữa.

Liệu cổ phiếu của nhà sản xuất chip có thể tiếp tục tăng sau những đợt tăng điểm mạnh mẽ trong năm qua?

Vào đầu tháng 6 năm ngoái, cổ phiếu Nvidia (NVDA) được dự báo sẽ tăng gấp đôi giá trị trong khoảng thời gian 3 năm mhưng nó đã tăng 196%, tương đương với gần ba lần giá trị ban đầu chỉ trong vòng một năm, vượt xa dự báo.

Biểu đồ giá cổ phiếu NVDA

Dưới đây là phân tích nguyên nhân cổ phiếu Nvidia của nhà sản xuất chip này tăng mạnh trong năm qua.

Sự tăng trưởng của Nvidia vượt xa dự báo Phố Wall

Theo dự báo của các nhà phân tích được đưa ra cách đây một năm, doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của cổ phiếu Nvidia lần lượt ở mức 42,9 tỷ USD và 7,68 USD trên mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2024. Kết quả là công ty đã kết thúc năm tài chính với thu nhập điều chỉnh là 12,96 USD trên mỗi cổ phiếu và doanh thu 60,9 tỷ USD.

Các nhà phân tích cũng dự báo doanh thu của Nvidia sẽ lần lượt đạt 50,6 tỷ USD trong năm tài chính 2025 và 62,7 tỷ USD trong năm tài chính 2026.

Tuy nhiên, biểu đồ dưới đây cho thấy dự báo của các nhà phân tích đối với Nvidia đã được điều chỉnh tăng vọt trong năm qua.

Dự báo doanh thu NVDA cho năm tài chính hiện tại theo YCHARTS

Điều đó không bất ngờ vì nhà sản xuất chip này liên tục đạt được mức tăng trưởng quý vượt kỳ vọng nhờ nhu cầu lớn về chip trí tuệ nhân tạo (AI). Cụ thể, trong quý I của năm tài chính 2025 (kết thúc vào ngày 28 tháng 4), doanh thu của Nvidia đã tăng 262% so với cùng kỳ năm trước lên 26 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng 461% lên 6,12 USD.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ như vậy đã khiến các nhà phân tích liên tục nâng dự báo tăng trưởng đối của công ty như được minh họa trong biểu đồ trên. Giám đốc điều hành Jensen Huang cho biết tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ này sẽ tiếp tục được duy trì khi các công ty và quốc gia đang hợp tác với Nvidia để chuyển đổi các trung tâm dữ liệu truyền thống trị giá hàng nghìn tỷ USD sang điện toán tăng tốc và xây dựng một loại trung tâm dữ liệu mới, các nhà máy AI, để sản xuất hàng hóa mới là trí tuệ nhân tạo.

Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng, Nvidia đang đóng vai trò tiên phong trong việc phát triển AI với các sản phẩm phần cứng và phần mềm. Công ty đã kiểm soát 94% thị trường bộ xử lý đồ họa AI (GPU) vào năm ngoái và đang thống trị tuyệt đối trong lĩnh vực này bất chấp những nỗ lực cạnh tranh từ các đối thủ. Với việc thị trường GPU toàn cầu được dự báo sẽ đạt mức tăng trưởng hàng năm là 31% cho đến năm 2032 và tạo ra doanh thu 594 tỷ USD mỗi năm trong suốt giai đoạn dự báo, Nvidia rõ ràng còn dư địa để tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian dài.

Ngoài trung tâm dữ liệu AI, Nvidia còn có nhiều xúc tác tăng trưởng khác. Đây là nhà cung cấp hàng đầu của các GPU được sử dụng trong máy tính cá nhân (PC) với thị phần ước tính khoảng 88%. Đây là một lợi thế cực kỳ lớn để công ty duy trì mức tăng trưởng cao trong tương lai nhờ nhu cầu lớn của thị trường GPU.

Tăng trưởng lợi nhuận là bệ phóng cho cổ phiếu Nvidia tiếp tục bay cao

Doanh thu của Nvidia được dự báo sẽ tăng mạnh trong ba năm tài chính tới. Điểm tích cực là tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu không ngừng tăng. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận của công ty sẽ tăng trưởng hàng năm ở mức 43% trong 5 năm tới. Dựa trên thu nhập 1,21 USD trên mỗi cổ phiếu Nvidia trong năm tài chính 2024, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu Nvidia có thể tăng lên 7,24 USD sau 5 năm.

Nhân thu nhập dự phóng ​​sau 5 năm với bội số thu nhập dự phóng 29 của chỉ số Nasdaq-100 (chỉ số đại diện cho nhóm cổ phiếu công nghệ) sẽ được mức giá cổ phiếu là 210 USD, tăng 78% so với mức giá hiện tại. Tuy nhiên, với cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ USD từ thị trường cuối mà công ty đang nắm giữ cùng tốc độ mở rộng nhanh chóng của các thị trường cuối như thị trường chip AI, sẽ không ngạc nhiên nếu cổ phiếu Nvidia tiếp tục tăng mạnh trong 5 năm tới và vượt mục tiêu giá 200 USD của Phố Wall.

Apple là một trong những lựa chọn đầu tư dài hạn đáng tin cậy nhất cùng mức giá hời so với các đối thủ.

Công nghệ là lĩnh vực luôn dồi dào về số lượng cổ phiếu tăng trưởng. Nhiều công ty dẫn đầu ngành đã tăng trưởng mạnh và liên tục trong thời gian dài. Thêm vào đó, sự xuất hiện của trí tuệ nhân tạo (AI), dịch vụ kỹ thuật số và thực tế ảo/tăng cường (VR/AR) càng tăng thêm dư địa để tăng trưởng cho lĩnh vực này trong tương lai.

Nhờ chu kỳ tăng trưởng lâu dài, Apple (AAPL) đã từng bước vươn lên trở thành công ty có giá trị thứ hai thế giới với mức vốn hóa thị trường trên 3 nghìn tỷ USD. Cổ phiếu của công ty đã tăng 318% kể từ năm 2019 bất chấp đại dịch toàn cầu, suy thoái kinh tế và doanh số bán sản phẩm sụt giảm gần đây.

Công ty đã phải đối mặt với nhiều thách thức trong 12 tháng qua, khiến cổ phiếu của công ty chỉ tăng nhẹ 11%. Tuy nhiên, các xúc tác tăng trưởng nhờ công nghệ và nguồn tài chính dồi dào sẽ mang đến triển vọng tăng trưởng dài hạn cho Nhà Táo. Mức tăng nhẹ trong những tháng gần đây giữ giá cổ phiếu ở mức hợp lý và hấp dẫn để mua vào.

Apple hiện được đánh giá là một trong những cổ phiếu tăng trưởng tốt nhất.

Apple có nhiều xúc tác tăng trưởng trong ngành công nghệ

Do iPhone là sản phẩm chủ lực và nổi tiếng của Apple, doanh số bán iPhone quý II năm 2024 giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái khiến cổ phiếu mất sức hút với các nhà đầu tư. Trong khi đó, sự sụt giảm ở mảng iPad và thiết bị đeo chỉ làm tăng thêm mối lo ngại về tương lai của công ty. Tuy nhiên, công ty đang đầu tư vào các lĩnh vực công nghệ có thể mang lại kết quả trong tương lai không xa.

Doanh thu của mảng dịch vụ, mảng có lợi nhuận cao thứ hai của gã khổng lồ công nghệ đến từ App Store và các nền tảng dựa trên đăng ký như Music và Apple TV+. Doanh thu của mảng kỹ thuật số đã vượt xa mảng iPhone trong hơn một năm, với doanh thu dịch vụ quý II năm 2024 tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái.

Phân khúc này đang dần vượt qua mảng điện thoại thông minh để trở thành phân khúc lớn nhất của hãng. Và điều đó xảy ra sớm hơn, sẽ càng có lợi cho các nhà đầu tư vì tỷ suất lợi nhuận của mảng dịch vụ lên đến 75% trong khi tỷ suất lợi nhuận của mảng sản phẩm chỉ là 37%.

Biểu đồ giá cổ phiếu AAPL

Ngoài ra, Apple còn có kế hoạch dài hạn để tăng doanh số bán sản phẩm AI. Vào tháng 4, Bloomberg đưa tin công ty sẽ sớm nâng cấp dòng máy Mac để ứng dụng tính năng AI. Tin tức này được công bố chỉ vài ngày trước khi hãng mua lại startup AI Datakalab của Pháp, một công ty chuyên về các hệ thống AI nén và nhúng.

Vào ngày 10 tháng 6, công ty đã công bố Apple Intelligence, một bước bước tiến lớn của công ty trong lĩnh vực học máy. Nền tảng này sẽ hỗ trợ các tính năng AI tạo sinh cho nhiều sản phẩm của công ty, bao gồm cả việc làm mới trợ lý ảo Siri với quyền truy cập vào ChatGPT của OpenAI. Apple Intelligence sẽ chỉ hỗ trợ các sản phẩm mới hơn của Apple từ iPhone 15 Pro trở lên và Mac/iPad sử dụng chip M1 đến M4.

Ngoài AI, Nhà Táo còn mở rộng vị thế trong các ngành có tốc độ tăng trưởng cao như VR/AR và dịch vụ tài chính. Công ty ghi nhận 102 tỷ USD dòng tiền tự do vào năm ngoái, nhiều hơn Microsoft, Alphabet hay Amazon. Mặc dù còn rất nhiều việc phải làm để thúc đẩy phân khúc sản phẩm tăng trưởng trở lại nhưng Apple có dòng tiền dồi dào để đầu tư vào hoạt động kinh doanh và vượt qua những thách thức tiềm ẩn.

Đà giảm giá gần đây chỉ khiến cổ phiếu AAPL thêm hấp dẫn

Trong năm 2023, cổ phiếu Apple đã tăng 48%, vượt xa mức tăng 24% của chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, những thách thức gần đây khiến cổ phiếu của công ty chỉ tăng 8% từ đầu năm 2024, thấp hơn đáng kể so với mức tăng của nhiều công ty cùng ngành. Nhưng đó không hẳn là tin xấu đối với các nhà đầu tư mới.

Mức tăng nhẹ này đã giữ cổ phiếu Apple ở mức giá hấp dẫn hơn so với các cổ phiếu “Big Tech” khác.

Dữ liệu theo YCHARTS

Biểu đồ này cho thấy, cổ phiếu AAPL có tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng thấp nhất và giá trên dòng tiền tự do (P/FCF) thấp nhất trong số những ông lớn của lĩnh vực công nghệ và AI. Các số liệu cũng cho thấy cổ phiếu của Apple mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều so với Microsoft và Amazon. Với việc mở rộng vị thế trong nhiều lĩnh vực công nghệ và mảng dịch vụ đang bùng nổ, hiện tại chính là thời điểm lý tưởng để đầu tư vào Apple và nắm giữ cổ phiếu tăng trưởng này trong dài hạn.

Hiện tại, Nvidia cán mốc 3 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường. Các chuyên gia phân tích Phố Wall nhận định, cổ phiếu Nvidia vẫn có cơ hội tiếp tục tăng thêm 59% trong thời gian tới. Nhà đầu tư sẽ có được lợi nhuận lý tưởng nếu nắm giữ mã cổ phiếu này.

Nvidia (NVDA) là công ty “hot” nhất hành tinh hiện nay. Nhà sản chip là trung tâm của cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI) và là tâm điểm thu hút mọi sự chú ý của các nhà đầu tư.

Chỉ vài ngày trước, giá trị vốn hóa thị trường của Nvidia đã vượt mức 3,3 nghìn tỷ USD và tạm thời vượt qua Microsoft để trở thành công ty có giá trị nhất thế giới. Với việc cổ phiếu đã tăng khoảng 150% từ đầu năm đến nay, câu hỏi được đặt ra lúc này là liệu cổ phiếu Nvidia có thể tiếp tục tăng nữa không?

Một nhà phân tích Phố Wall đưa ra câu trả lời là có. Hans Mosesmann của Rosenblatt Securities vừa nâng mục tiêu giá đối với Nvidia từ 140 USD lên 200 USD, tương ứng với triển vọng tăng giá 59% so mức giá hiện tại của Nvidia. Nếu đạt mức giá mục tiêu mà Mosesmann đưa ra, giá trị vốn hóa thị trường của Nvidia sẽ là 5 nghìn tỷ USD.

Dưới đây là phân tích về hành trình vươn lên trở thành một trong những công ty lớn nhất thế giới và tại sao hiện tại là thời điểm tốt để đầu tư vào gã khổng lồ ngành bán dẫn này.

Biểu đồ giá của cổ phiếu Nvidia

Hành trình đạt giá trị vốn hóa 3 nghìn tỷ USD của Nvidia

Biểu đồ tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường của Nvidia từ đầu năm 2024 đến nay. Chỉ trong khoảng sáu tháng đầu năm, công ty đã tăng thêm gần 2 nghìn tỷ USD giá trị.

Dữ liệu vốn hóa thị trường cổ phiếu Nvidia theo YCHARTS

Trong quý I năm tài chính 2025 (kết thúc vào ngày 30 tháng 4), Nvidia đã ghi nhận doanh thu tăng 262% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu quý I của mảng trung tâm dữ liệu (phân khúc lớn nhất của Nvidia) tăng 427% so với cùng kỳ năm ngoái lên 22,6 tỷ USD.

Không chỉ ​​doanh thu tăng vọt, biên lợi nhuận gộp của công ty cũng tăng gần 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng trưởng của cả doanh thu và tỷ suất lợi nhuận đã thúc đẩy thu nhập hoạt động và dòng tiền của cổ phiếu Nvidia tăng mạnh.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 4, dòng tiền tự do của Nvidia đã tăng 465% so với cùng kỳ năm ngoái lên 14,9 tỷ USD.

Những chỉ số tài chính ấn tượng trên cho thấy công ty dường như không gặp khó khăn trong việc tạo ra tăng trưởng ở bất kỳ lĩnh vực kinh doanh nào.

Cổ phiếu Nvidia có thể tiếp tục tăng?

Mảng trung tâm dữ liệu và chip là hai mảng kinh doanh chính của Nvidia. Mặc dù đây là hai mảng kinh doanh quan trọng đối với Nvidia nhưng công ty cũng phải đối mặt với không ít sự cạnh tranh từ các đối thủ. Cụ thể, các công ty bao gồm Vertiv cũng được hưởng lợi lớn từ sự bùng nổ AI và gặt hái những thành công trong mảng trung tâm dữ liệu. Ngoài ra, Nvidia phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ Intel và Advanced Micro Devices trong phân khúc bộ xử lý đồ họa (GPU).

Nhưng đổi mới là chìa khóa mang lại cho cổ phiếu Nvidia lợi thế khác biệt. Hiện tại, GPU phổ biến nhất của Nvidia là chip H100 và A100. Công ty gần đây cũng cho ra mắt thế hệ chip AI mới có tên Blackwell.

Dòng chip mới này thậm chí có hiệu năng vượt trội H100 và A100, hai dòng sản phẩm đã rất phổ biến và mang lại thành công lớn cho Nvidia.

Chưa kể, Nvidia đang đầu tư mạnh vào lĩnh vực robot được hỗ trợ AI cũng như phần mềm doanh nghiệp. Đầu năm nay, Nvidia đã đầu tư vào kỳ lân công nghệ Figure AI, công ty chuyên phát triển robot có khả năng giống con người để cạnh tranh với Optimus của Tesla.

Ngoài ra, Nvidia còn đầu tư vào Databricks – một trong những công ty khởi nghiệp phần mềm có giá trị nhất thế giới.

Bây giờ có phải là thời điểm tốt để đầu tư vào cổ phiếu Nvidia?

Hiện có hai luồng quan điểm trái chiều đối với cổ phiếu Nvidia. Luồng quan điểm thứ nhất cho rằng cổ phiếu đã tăng quá nhanh và quá nóng. Nhóm các nhà đầu tư ủng hộ quan điểm này lập luận rằng tiềm năng của Blackwell, Rubin và một số sáng kiến ​​​​khác của Nvidia về phần mềm và robot đã được định giá vào cổ phiếu.

Tuy nhiên, sự phân tích sâu hơn các bội số định giá cho thấy điều ngược lại.

Dữ liệu hệ số PE của cổ phiếu Nvidia theo YCHARTS

Các biểu đồ minh họa bội số giá trên thu nhập (P/E) và bội số giá trên dòng tiền tự do (P/FCF) của cổ phiếu Nvidia trong năm qua. Các bạn có nhận thấy điều gì thú vị ở đây không?

Bất chấp giá cổ phiếu tăng vọt, bội số định giá tỷ suất sinh lời của Nvidia thực sự thấp hơn so với thời điểm cách đây một năm. Điều này là do lợi nhuận và dòng tiền của Nvidia đang tăng trưởng nhanh hơn so với mức tăng giá trị của công ty. Như vậy xét về mặt kỹ thuật, cổ phiếu của Nvidia hiện rẻ hơn so với cùng thời điểm năm ngoái.

Với việc tiếp tục dẫn đầu cuộc đua AI trong mọi dự án mà công ty tham gia cùng mức định giá cổ phiếu hợp lý vào thời điểm hiện tại, cổ phiếu Nvidia hoàn toàn có khả năng cán mốc 5 nghìn tỷ USD như nhận định của chuyên gia Phố Wall.

Báo cáo thu nhập mới nhất của JPMorgan Chase & Co. đã cho thấy kết quả khả quan, nhưng việc thiếu một thay đổi trong hướng dẫn có thể cho thấy kết quả yếu hơn vào cuối năm. Với định giá hiện tại, cổ phiếu JPMorgan không phải là một lựa chọn hấp dẫn, nhưng các nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể xem xét quân bình chi phí đầu tư để thiết lập vị thế.

Việc tăng cổ tức gần đây và lịch sử tăng cổ tức trong thập kỷ qua có thể khiến cổ phiếu này trở nên rất phù hợp với một nhà đầu tư tăng trưởng cổ tức.

Liệu có nên đầu tư vào cổ phiếu JPMorgan ở hiện tại?

Theo hầu hết các số liệu tiêu chuẩn, JPMorgan Chase & Co chắc chắn không phải là ngân hàng rẻ nhất để đầu tư. Tuy nhiên, đầu tư vào ngân hàng tốt nhất thường đồng nghĩa với việc bạn không nhận được ngân hàng rẻ nhất. Khi đầu tư vào JPM, bạn sẽ được tiếp cận với một trong những tổ chức tài chính quan trọng nhất trên thế giới. Sau báo cáo thu nhập gần đây nhất của ngân hàng, cổ phiếu đã trượt dốc. Tuy nhiên, việc này không hẳn là xấu xét đến thực tế thị trường tổng thể cũng đang sụt giảm.

Kể từ đó, cổ phiếu đã quay trở lại xu hướng tăng. Chứng kiến ​​cổ phiếu sụt giảm không phải là điều quá ngạc nhiên sau mức tăng vững chắc đến như vậy trong đầu năm 2024. Cổ phiếu của công ty không chỉ tăng lên mức cao nhất 52 tuần mà còn vượt qua cả mức cao nhất mọi thời đại, mức chúng ta thấy lần cuối vào cuối năm 2021.

Ngân hàng cũng trả các khoản cổ tức ngày càng tăng, biến cổ phiếu thành một lựa chọn rất phù hợp với một nhà đầu tư chủ yếu tập trung vào thu nhập. Các nhà đầu tư thuộc trường phái này thường nhắm đến các công ty tương đối lớn có thể được coi là dẫn đầu trong các ngành tương ứng của họ. Danh mục đầu tư của những người này cũng bao gồm các công ty trả các khoản cổ tức ngày càng tăng trong dài hạn.

Báo cáo thu nhập mới nhất và tiềm năng trong tương lai

Trong báo cáo thu nhập quý I, báo cáo mới nhất của JPMorgan, công ty đã có kết quả vượt trội cả về doanh thu lẫn lợi nhuận. Thu nhập và doanh thu đều tăng trưởng ổn định qua từng năm, phần lớn nhờ vào First Republic.

JPM đã mua lại hầu hết “tài sản và đảm nhận các khoản tiền gửi cũng như một số khoản nợ khác của ngân hàng First Republic từ FDIC Liên bang” khoảng một năm trước trong cuộc khủng hoảng ngân hàng nhỏ tại Mỹ.

Thu nhập ròng đã tăng 6%, hoặc tăng 1% không bao gồm First Republic, trong khi doanh thu ròng cũng tăng 8%, hoặc 4% không bao gồm First Republic. Thu nhập lãi ròng cũng tương tự, tăng 11%, nhưng chỉ tăng 5% nếu không bao gồm First Republic.

Tuy nhiên, bất chấp những tin tức tích cực, cổ phiếu đã bị bán tháo sau báo cáo. Xu hương này phần lớn là do không có thay đổi nào trong hướng dẫn. Khi một công ty vượt qua kỳ vọng thu nhập ở một biên độ khá rộng nhưng không tăng mức hướng dẫn cho cuối năm, điều đó cho thấy những thời điểm cuối năm có thể sẽ tương đối mờ nhạt.

Đặc biệt, hướng dẫn cho thu nhập lãi ròng hầu như không có bất kỳ thay đổi nào mặc dù thị trường hiện hoàn toàn kỳ vọng sẽ có ít đợt cắt giảm lãi suất hơn. Đối với một ngân hàng, NII cực kỳ quan trọng vì nó là thước đo chính cho khả năng sinh lời. Nói một cách đại khái, đó là số tiền ngân hàng kiếm được từ lãi suất của ​​hoạt động cho vay trừ đi số tiền ngân hàng phải trả cho các khoản nợ của mình.

Là một ngân hàng khổng lồ, JPM cũng có dịch vụ ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản lớn đáng kể đóng góp cho hoạt động của ngân hàng. NII trong quý đã đạt 23,2 tỷ USD, trong khi doanh thu đạt 42,5 tỷ USD – để lại khoảng 19,3 tỷ USD doanh thu ngoài lãi.

Do đó, JPM không nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất như phần lớn các tổ chức ngân hàng địa phương hoặc ngân hàng khu vực nhỏ. Tuy nhiên, việc không có thay đổi trong hướng dẫn có thể cho thấy ngân hàng đang nhận thấy sự yếu kém trong những thời điểm cuối năm nay, thời điểm dự kiến ​​của việc cắt giảm lãi suất. Theo các nhà phân tích, JMP đã tăng mức thu nhập sau điều chỉnh dự kiến lên cao hơn cho cả năm 2024 và 2025

Các nhà phân tích kỳ vọng JPM sẽ đạt EPS 16,10 USD trong năm, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Điều đó cũng xảy ra ngay cả khi các nhà phân tích tin rằng JPM sẽ chứng kiến ​​doanh thu tăng hơn 4% trong năm nay.

Ước tính thu nhập của cổ phiếu JPMorgan (Seeking Alpha)

Thu nhập được công bố trong quý I đã đạt 4,63 USD, chừa lại 11,47 USD EPS cho 9 tháng còn lại trong năm. Nếu kết quả mỗi quý đều bằng nhau – điều sẽ không xảy ra – thì đó sẽ là ~3,82 USD EPS mỗi quý trong ba quý tiếp theo. Trong ba quý cuối năm 2023, JPM đã công bố EPS đạt 12,12 USD.

JPM có thể sẽ dễ dàng đạt được kỳ vọng về thu nhập. Đây không phải là điều quá bất ngờ nếu xét đến lịch sử khá nhất quán của công ty trong việc làm được điều đó.

Lịch sử đánh bại kỳ vọng thu nhập của JPM (Seeking Alpha)

Nhìn vào định giá cổ phiếu JPMorgan

JPMorgan Chase & Co có rất nhiều lợi thế, trong đó bao gồm các tiềm năng dành cho các cổ đông đầu tư vào công ty. Tuy nhiên, định giá không thực sự là một trong số đó. Bên cạnh việc đang ở mức giá cao nhất mọi thời đại, các điểm số yếu tố cũng có cảnh báo nguy hiểm. Công ty nhận được điểm “D-” màu đỏ đậm trong yếu tố giá trị, trong khi tất cả các yếu tố khác cho thấy JPM là một khoản đầu tư vững chắc.

Điểm yếu tố của cổ phiếu JPMorgan (Seeking Alpha)

Điểm yếu tố định giá ở đây dựa trên mức trung bình của ngành và mức độ giàu hay nghèo của mỗi chỉ số so với các chỉ số cùng loại trong lĩnh vực tài chính. Hiện nay, lĩnh vực tài chính vô cùng đa dạng, và kết quả trên được tính dựa theo 690 công ty ngang hàng trong lĩnh vực. Chúng ta biết rõ rằng không có 690 tổ chức giống JPM khác ở Mỹ hoặc thậm chí trên toàn thế giới.

Tuy nhiên, ngay cả khi so sánh với chính mình, JPMorgan Chase & Co cũng đang giao dịch gần cận trên phạm vi P/E hợp lý trong lịch sử. Vì vậy, chúng ta nên bắt đầu bằng cách cố gắng xác định mức định giá phù hợp cho cổ phiếu này.

Phạm vi giá trị hợp lý của cổ phiếu cổ phiếu JPMorgan (Portfolio Insight)

Một thước đo phổ biến khác dành cho các ngân hàng là P/B (giá trên giá trị sổ sách).

Tất nhiên, P/B và P/E là những thứ có thể tăng theo thời gian – hoặc ít nhất là hy vọng sẽ tăng theo thời gian. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu trong quý gần nhất là 106,81 USD và giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu là 88,43 USD, tăng lần lượt 13% và 15%.

Tại Phố Wall, nhận định về cổ phiếu JPMorgan có vẻ không quá căng thẳng. Trên tổng thể, các nhà phân tích đánh giá cổ phiếu JPM ở mức “Nên mua”, và thậm chí có hầu hết các nhà phân tích thuộc phe “Mua mạnh”.

Đánh giá xếp hạng các nhà phân tích dành cho JPM (Seeking Alpha)

Giá mục tiêu trung bình dành cho cổ phiếu JPMorgan là khoảng 205,50 USD – cao hơn khoảng 7% so với mức hiện tại.

Giá mục tiêu dành cho JPM (Seeking Alpha)

Tuy nhiên, một lưu ý cần bổ sung thêm là việc mua lại cổ phiếu JPMorgan sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng giá trị sổ sách nhưng có thể giúp ích cho EPS. Trong thập kỷ qua, JPM đã thường xuyên thực hiện mua lại cổ phiếu và giảm tổng số cổ phiếu đang lưu hành.

YChart

Vì vậy, đó chắc chắn là điều cần lưu ý. Tuy nhiên, P/B trung bình và thị giá hiện tại của cổ phiếu vẫn có thể hữu ích trong việc cung cấp một số bối cảnh tổng thể về mặt định giá.

Một trong những lĩnh vực khác có lẽ đáng tranh cãi là những kỳ vọng rằng JPMorgan Chase & Co có thể và có khả năng đánh bại kỳ vọng thu nhập trong tương lai. Điều đó sẽ đồng nghĩa với việc P/E dự phóng của cổ phiếu sẽ thấp hơn so với mức hiện tại.

Tăng cổ tức của cổ phiếu JPMorgan

Lần tăng cổ tức mới nhất của JPM hơi bất ngờ vì nó hơi “không đúng kế hoạch”, ít nhất là về mặt lịch sử. Ngân hàng thường tăng cổ tức bắt đầu từ khoản thanh toán quý IV. Tuy nhiên, JPM là một trong những ngân hàng đã giữ cổ tức ổn định trong năm 2022. Do đó, mức tăng mới nhất này có thể đã được thực hiện sớm hơn thông lệ nhằm giữ mức tăng cổ tức ổn định.

Lịch sử cổ tức của cổ phiếu JPMorgan (Seeking Alpha)

Với việc tăng cổ tức sớm lần này, JPMorgan Chase & Co vẫn có thể ghi nhận chuỗi tăng cổ tức 9 năm liên tiếp. Đã có 8 quý cổ tức chỉ ở mức 1 USD từ quý IV năm 2021 đến quý III năm 2023. Tương tự, cũng có 8 quý từ quý IV năm 2019 đến quý III năm 2021, nhưng đó là trong thời kỳ đại dịch Covid, khi các ngân hàng bị hạn chế tăng cổ tức.

Kết luận

JPMorgan Chase & Co là tập đoàn ngân hàng khổng lồ, đóng vai trò to lớn không chỉ trong nền kinh tế Mỹ mà còn trên toàn cầu. Đây là ngân hàng lớn nhất ở Mỹ và là ngân hàng lớn thứ năm trên thế giới về tổng tài sản.

Cổ phiếu JPMorgan Chase & Co. không phải là một món hời vào lúc này vì chúng ta đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể sử dụng phương pháp tiếp cận quân bình chi phí đầu tư để xây dựng vị thế trong ngân hàng này.

Với mức cổ tức hấp dẫn và ngày càng tăng, tái đầu tư cổ tức có thể là một cách khác để dần dần xây dựng vị thế lớn hơn nữa trong ngân hàng. Đôi khi, trả mức định giá cao hơn cho một công ty cao cấp cũng không sao cả; trong dài hạn, cổ phiếu JPMorgan sẽ có cơ hội tăng giá khi thu nhập có xu hướng tăng cao hơn.

Cổ phiếu JPMorgan (JPM) đã tăng khoảng 17% từ đầu năm đến nay, cao hơn so với mức tăng 14% của S&P 500 trong cùng kỳ.

Cổ phiếu JPMorgan giao dịch thấp hơn giá trị hợp lý

Đáng chú ý, cổ phiếu của đối thủ ngang hàng Citigroup đã tăng 20% ​​so với đầu năm. Nhìn chung, với mức giá thị trường 199 USD hiện tại, cổ phiếu JPMorgan đang giao dịch thấp hơn 4% so với giá trị hợp lý 208 USD theo ước tính của Trefis trên định giá của JPMorgan.

Trong bối cảnh tài chính hiện tại, cổ phiếu JPMorgan đã chứng kiến ​​mức tăng cực kỳ mạnh mẽ đến 65%, tăng từ mức giá 120 USD vào đầu tháng 1 năm 2021 lên khoảng 200 USD hiện nay. Trong cùng khoảng thời gian này, S&P 500 chỉ tăng khoảng 45%. Điều đáng ngưỡng mộ là cổ phiếu JPM đã vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn trong cả 3 năm qua. Lợi nhuận trên cổ phiếu đã đạt 28% vào năm 2021, -13% vào năm 2022 và 28% vào năm 2023. Trong khi đó, lợi nhuận của S&P 500 lần lượt là 27% vào năm 2021, -19% vào năm 2022 và 24% vào năm 2023.

Việc liên tục đánh bại S&P 500 – trong cả những thời điểm thuận lợi cũng như khó khăn – là điều khó khăn đối với các cổ phiếu riêng lẻ trong những năm gần đây, đặc biệt đối với các đối thủ nặng ký khác trong lĩnh vực tài chính như Visa, Mastercard và Bank of America, và thậm chí cả đối với các ngôi sao vốn hóa siêu lớn Google, Microsoft và Tesla.

Trong môi trường kinh tế vĩ mô không chắc chắn với giá dầu cao và lãi suất tăng cao như hiện nay, liệu cổ phiếu JPMorgan có còn thấy một bước nhảy vọt mạnh mẽ?

Dự tính quý II và triển vọng của JPM

JPMorgan đã vượt qua ước của Phố Wall trong quý I năm 2024, với doanh thu thuần đạt 41,9 tỷ USD – tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi mức tăng 124% của doanh thu doanh nghiệp, tiếp theo là ngân hàng tiêu dùng và cộng đồng với mức tăng 7%, ngân hàng thương mại tăng 13% và bộ phận quản lý tài sản và tài sản tăng 7%.

Đáng chú ý, thu nhập lãi ròng (bao gồm tất cả các phân khúc) đã cải thiện 11% so với cùng kỳ năm trước, chiếm khoảng 60% doanh thu. Về mặt chi phí, dự phòng rủi ro tín dụng giảm 17% xuống còn 1,9 tỷ USD. Tuy nhiên, tổng chi phí ngoài lãi lại tăng 13%. Tổng cộng, thu nhập ròng đã tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 13,4 tỷ USD.

Doanh thu của ngân hàng đã tăng 23% so với cùng kỳ lên 158,1 tỷ USD trong năm tài chính 2023, chủ yếu nhờ NII tăng 34% so với cùng kỳ và doanh thu ngoài lãi tăng 11%. Về mặt chi phí, khoản dự phòng đã chứng kiến ​một ​sự gia tăng bất lợi từ 6,4 tỷ USD lên 9,3 tỷ USD trong năm. Tuy nhiên, tác động này đã phần nào được bù đắp bằng cách giảm tổng chi phí ngoài lãi tính theo % doanh thu. Trên tổng thể, thu nhập ròng đã đạt 49,6 tỷ USD – tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái.

Xu hướng tương tự được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong quý II. Ước tính đồng thuận cho doanh thu và thu nhập quý II lần lượt là 40,99 tỷ USD và 4,40 USD. Trên tổng thể, doanh thu của JPMorgan được ước tính đạt 165,8 tỷ USD vào năm tài chính 2024.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng sau điều chỉnh của cổ phiếu JPMorgan có thể sẽ giảm nhẹ trong năm, dẫn đến EPS hàng năm tính theo GAAP ở mức 16,42 USD. Kỳ vọng này, kết hợp với tỷ lệ P/E gần 13 lần, sẽ dẫn đến mức giá hợp lý 208 USD, ngụ ý tiềm năng tăng giá 4% so với giá hiện tại.